رغم الخسائر والديون .. كيف حوّل نادي توتنهام ملعبه إلى مصدر دخل؟ | صحيفة الاقتصادية

حوّل نادي توتنهام الإنجليزي ملعبه إلى أصل تجاري متعدد الاستخدامات، بعدما وسّع أنشطته خارج مباريات كرة القدم لتشمل الحفلات الموسيقية والفعاليات الرياضية والترفيهية.وأسهم هذا النموذج في تنويع مصادر الدخل، ضمن أعمال حققت إيرادات بلغت 565.3 مليون جنيه إسترليني خلال السنة المالية المنتهية في يونيو 2025، وفق القوائم المالية الرسمية للنادي.لكن توسع الأعمال لم ينهِ الضغوط المالية على توتنهام، الذي سجل خسائر صافية بلغت 94.7 مليون جنيه، فيما ارتفع صافي ديونه إلى 831.2 مليون جنيه.وأصبح الملعب، الذي افتتح في أبريل 2019، أحد أبرز الأصول التجارية للنادي. ويعتمد نموذج تشغيله على استضافة فعاليات متنوعة طوال العام، بدلًا من الاقتصار على مباريات الفريق.اقرأ أيضا: ما بعد القميص.. كيف توسع أندية الدوري الإنجليزي سوق الرعاية؟126.5 مليون جنيه من المبارياتارتفعت إيرادات مباريات توتنهام إلى 126.5 مليون جنيه خلال السنة المالية 2025، مقابل 105.8 مليون جنيه في العام السابق. وبلغت الزيادة 20.7 مليون جنيه، بنمو 19.6%، بحسب النتائج المالية المعلنة في مارس 2026.وجاء التحسن مع زيادة عدد المباريات التي استضافها الملعب، إلى جانب مشاركة الفريق في المسابقات الأوروبية. وأسهم ذلك في تعزيز مبيعات التذاكر والضيافة والخدمات المرتبطة بالمباريات.وشكلت إيرادات المباريات نحو 22.4% من إجمالي دخل النادي. غير أن هذه النسبة لا تشمل جميع الأنشطة المرتبطة بالملعب، إذ تدخل عوائد أخرى ضمن الإيرادات التجارية.ويستفيد توتنهام من الطاقة الاستيعابية لملعبه البالغة 62,850 متفرجًا، إلى جانب مرافق الضيافة والمطاعم والخدمات التجارية.الملعب عزز مصادر الدخل للنادي. توتنهام 1277 مليون جنيه من الأنشطة التجاريةارتفعت الإيرادات التجارية والدخول الأخرى إلى 277.1 مليون جنيه، مقابل 255.2 مليون جنيه في السنة السابقة، بنمو 8.6%.وشملت هذه الإيرادات الرعاية والمنتجات التجارية والفعاليات المقامة في الملعب، إضافة إلى الجولات السياحية والمؤتمرات والجولة التحضيرية للفريق.واستحوذت الإيرادات التجارية والدخول الأخرى على نحو 49% من إجمالي دخل توتنهام. وبذلك أصبحت أكبر مصادره المالية، متقدمة على عوائد المباريات والبث التلفزيوني.لكن هذه الإيرادات لا تمثل عوائد الملعب وحده، إذ تشمل أعمالًا تجارية أخرى مرتبطة بالنادي. ولا تفصل القوائم المالية المنشورة مساهمة كل نشاط بصورة مستقلة.ويُبرز نمو هذا القطاع أهمية تنويع الأعمال، بما يقلل الاعتماد على نتائج الفريق والمشاركات الأوروبية بوصفها مصادر للإيرادات.اقرأ أيضا: 1.63 مليار جنيه إسترليني رواتب لاعبي أندية الدوري الإنجليزيملعب يعمل خارج أيام المبارياتمنذ افتتاح الملعب في أبريل 2019، اعتمد توتنهام نموذجًا تشغيليا يقوم على تعدد الاستخدامات، بدلا من ربط نشاط المنشأة بجدول مباريات كرة القدم وحده.واستضاف الملعب مباريات دوري كرة القدم الأمريكية «NFL»، إلى جانب الحفلات الموسيقية والفعاليات الجماهيرية. كما استفاد النادي من مرافقه في تنظيم المؤتمرات والأنشطة التجارية.وبحسب الموقع الرسمي لتوتنهام، صُممت المنشأة لاستضافة فعاليات رياضية وترفيهية متنوعة، مع أرضية قابلة للسحب تكشف عن سطح مخصص لكرة القدم الأمريكية.وتتيح هذه البنية تشغيل الملعب خارج أيام مباريات الفريق، ما يوسع قاعدة العملاء لتشمل جماهير الرياضة والترفيه والشركات والسياح.في المقابل، تؤدي كثافة الفعاليات إلى زيادة تكاليف التنظيم والأمن والخدمات والصيانة. ولذلك لا تعني زيادة الأنشطة بالضرورة نمو الأرباح بالمعدل نفسه.112 مليون جنيه أرباحا تشغيلية معدلةرغم نمو بعض مصادر الدخل، تراجعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وتداول اللاعبين إلى 112.3 مليون جنيه، مقابل 144.9 مليون جنيه في العام السابق، بانخفاض 22.5%.وجاء التراجع مع ارتفاع المصروفات التشغيلية بنسبة 15%، لتصل إلى 521.5 مليون جنيه، وفق البيان المالي الرسمي للنادي.وأرجع توتنهام الزيادة إلى تكاليف العاملين واستضافة مزيد من المباريات والفعاليات، إضافة إلى الاستثمارات التقنية.في المقابل، اتسعت الخسائر الصافية إلى 94.7 مليون جنيه، مقارنة بـ26.2 مليون جنيه قبل عام. ويعكس ذلك استمرار الضغوط المالية رغم نمو الإيرادات التجارية.كما تراجعت إيرادات البث والإعلام إلى 127 مليون جنيه، مقابل 165.9 مليون جنيه في السنة السابقة.وتأثرت هذه العوائد بإنهاء الفريق الدوري الإنجليزي في المركز السابع عشر، رغم تتويجه بلقب الدوري الأوروبي في موسم 2024-2025.منظر عام للملعب من الدخل. توتنهام 3831 مليون جنيه صافي ديونارتفع صافي ديون توتنهام إلى 831.2 مليون جنيه بنهاية يونيو 2025، مقابل 772.5 مليون جنيه قبل عام، بزيادة بلغت 58.7 مليون جنيه.وأوضح النادي أن أكثر من 90% من قروضه المالية البالغة 851.7 مليون جنيه تخضع لفوائد ثابتة، بمتوسط فائدة يبلغ 3.07%.كما بلغ متوسط أجل استحقاق القروض 17.6 عام، فيما يمتد سداد بعض الالتزامات حتى 2051.وتمنح آجال السداد الطويلة النادي مساحة لإدارة التزاماته المالية، لكنها لا تلغي تكاليف خدمة الديون وتأثيرها في التدفقات النقدية المستقبلية.ويواجه توتنهام تحديًا يتمثل في الموازنة بين الاستثمار في البنية التحتية والإنفاق الرياضي، خصوصا مع تقلب عوائد البث والمشاركات الأوروبية.اقرأ أيضا: 4.46 مليار إسترليني.. البريميرليج يرفع سقف الإنفاق إلى قمة جديدة1.16 مليار جنيه تكلفة الملعببلغت التكلفة التاريخية المسجلة لملعب توتنهام وتجهيزاته نحو 1.157 مليار جنيه، وفق تحليل نشره موقع «Stadiumetrix» في 9 أكتوبر 2026.واستند التحليل إلى الحسابات المدققة لشركة الملعب حتى يونيو 2022، موضحًا أن التكلفة المسجلة عند اكتمال المنشأة في 2019 بلغت نحو 1.112 مليار جنيه.وارتفعت التكلفة لاحقًا نتيجة إضافات على المنشأة، فيما لا يشمل الرقم النهائي قيمة أرض الموقع المسجلة لدى شركات أخرى ضمن المجموعة.في المقابل، بلغت القيمة المحاسبية للملعب نحو 1.503 مليار جنيه في يونيو 2025، بحسب الحسابات التي استند إليها التحليل.ويظهر هذا الرقم تقييمًا للأصل على أساس تكلفة الاستبدال بعد احتساب الاستهلاك، وليس حجم الإنفاق الفعلي على إنشائه.وباحتساب التكلفة التاريخية المسجلة، بلغ متوسط الاستثمار نحو 18.4 ألف جنيه لكل مقعد، استنادًا إلى الطاقة الاستيعابية البالغة 62,850 متفرجًا.ولا تعني إيرادات النادي السنوية البالغة 565.3 مليون جنيه استرداد نحو نصف تكلفة الملعب خلال عام واحد. إذ تشمل الإيرادات مختلف أعمال توتنهام، ولا تمثل التدفقات النقدية الصافية للمنشأة.كذلك لا تكشف القوائم المالية بصورة مستقلة عن صافي عوائد الملعب بعد خصم مصروفات التشغيل والتمويل.وبذلك، أصبح الملعب ركيزة في النموذج التجاري لتوتنهام، بفضل تنوع استخداماته واستمرار أنشطته خارج أيام المباريات. غير أن استرداد تكلفة الاستثمار يظل مرتبطًا بقدرته على توليد تدفقات نقدية مستدامة، في ظل استمرار الخسائر وأعباء الديون.